De volta à lucratividade, mas ainda doloroso


Embora sempre seja um tópico interessante por padrão, os relatórios de ganhos corporativos no setor de tecnologia tornaram-se especialmente importantes nos últimos meses, à medida que o setor se prepara para enfrentar o que se espera ser a maior queda na demanda nos últimos anos. O brutal relatório do segundo trimestre de 2222 da Intel, que descobriu que a empresa está perdendo dinheiro com base no GAAP pela primeira vez em 5 anos, parece ter sido um arauto do que está por vir para a maior indústria, com a AMD e outras empresas desde a emissão de avisos de ganhos à frente de seus próprios relatórios do terceiro trimestre. Assim, como a primeira grande empresa de tecnologia a publicar seu relatório completo de ganhos do terceiro trimestre de 2222, a Intel provavelmente será mais uma vez um barômetro do desempenho da indústria de tecnologia nos últimos três meses.

No terceiro trimestre de 2022, a Intel registrou US$ 15,3 bilhões em receita, um declínio de US$ 3,9 bilhões em relação ao mesmo trimestre do ano passado. Comparado ao duro relatório do segundo trimestre da Intel, a empresa voltou à lucratividade, registrando um bom bilhão de dólares em lucro líquido, embora isso ainda esteja bem abaixo de suas normas históricas. Na verdade, a empresa ainda está operando com prejuízo (GAAP), registrando uma receita operacional de -US$ 175 milhões. Pelo menos para o terceiro trimestre, parece que é a situação fiscal da Intel que os está empurrando para o preto, com a empresa registrando um benefício fiscal de US$ 1,2 bilhão.

Resultados financeiros do terceiro trimestre de 2022 da Intel (GAAP)
3º trimestre de 20222º trimestre de 20223º trimestre de 2021
receitaUS$ 15,3 bilhõesUS$ 15,3 bilhõesUS$ 19,2 bilhões
Receita Operacional-$ 175 milhões-US$ 700 milhõesUS$ 5,2 bilhões
Resultado líquidoUS$ 1,0 bilhão-$ 454 milhõesUS$ 6,8 bilhões
Margem Bruta42,6%36,5%56,0%
Receita do Grupo de Computação do ClienteUS$ 8,1 bilhões+5%-17%
Receita do grupo de datacenter e IAUS$ 4,2 bilhões-9%-27%
Receita do grupo de rede e bordaUS$ 2,3 bilhõesapartamento+14%
Receita do Grupo de Sistemas de Computação e Gráficos AceleradosUS$ 185 milhões-1%+8%
MobileyeUS$ 450 milhões-2%+38%
Receita de serviços de fundição da IntelUS$ 171 milhões+40%-2%

Com isso dito, após o golpe que a Intel sofreu no segundo trimestre, a empresa parece estar virando a esquina, ainda que lentamente. As margens brutas melhoraram para 42,6%, que embora ainda abaixo da média histórica (ou mesmo recente) da Intel, é pelo menos alta o suficiente para manter o lucro operacional da empresa próximo de números positivos.

Esses números também refletem alguns encargos pontuais, em particular um encargo de reestruturação de US$ 664 milhões que a Intel está tomando agora para reduzir os custos contínuos (ou seja, demissões). Falaremos mais sobre as projeções e ações futuras da Intel um pouco mais tarde, mas resumindo, embora a Intel provavelmente tenha visto o pior das coisas, a Intel está mais uma vez reduzindo suas projeções de receita para o ano como o ciclo de queda. que toda a indústria de PCs está passando ainda não acabou.

Dividindo as coisas por grupos de negócios individuais da Intel, ambos os principais grupos da Intel, CCG e DCAI, caíram significativamente ano a ano. Observe que este ainda é o primeiro ano dos grupos de negócios reorganizados da Intel, portanto, a Intel precisou fornecer comparações ano a ano sobre o desempenho dos novos grupos se estivessem em vigor no ano passado.

Começando como sempre com o CCG, o grupo de clientes da Intel registrou US$ 8,1 bilhões em receita, o que representa uma queda de 17% em relação ao trimestre do ano anterior. O mais exposto ao colapso do mercado consumidor, o CCG foi impactado pelos OEMs que encomendaram menos chips graças aos seus próprios grandes estoques, à medida que as vendas do consumidor e do sistema educacional diminuem. As margens operacionais também caíram, devido a uma combinação de receitas mais baixas para contabilizar os custos e os investimentos contínuos da Intel no desenvolvimento de produtos.

Para o curto prazo, a Intel espera que o Mercado Total Endereçável (TAM) para o mercado de PCs diminua para os “adolescentes médios a altos” em 2022, com esse impacto continuando pelo resto do ano. O recente lançamento do Intel 13º A geração de peças Core (Raptor Lake) ajudará a induzir alguma nova demanda, mas não o suficiente para compensar totalmente a queda geral no mercado de PCs muito maior.

Quanto ao Data Center e grupo de IA da Intel (DCAI), a empresa teve uma receita ainda maior. Para o terceiro trimestre, a Intel registrou US$ 4,2 bilhões em receita de DCAI, uma queda de 27% em relação ao trimestre do ano anterior.

Essa queda na receita praticamente acabou com a lucratividade operacional do grupo, com a Intel registrando uma receita operacional de US$ 0,0 bilhão e uma margem operacional de 0% para o grupo. A Intel está atribuindo a queda à queda nas vendas de peças de servidor/IA à medida que a demanda do cliente diminui, enquanto os custos relativos da Intel aumentam à medida que mais e mais processadores de servidor são enviados nos processos Intel 7 e 10ESF.

A Intel, é claro, está prestes a enviar seu atrasado 4º Processadores escaláveis ​​da geração Xeon (Sapphire Rapids). Assim, juntamente com os fatores econômicos, os clientes estão esperando pelo hardware de próxima geração da Intel. De acordo com a empresa, eles enviaram oficialmente seus SKUs Sapphire Rapids de “alto volume” no terceiro trimestre, embora os chips ainda não tenham chegado ao ponto de obter entradas ARK, é claro que eles ainda não foram totalmente lançados. Mesmo assim, a Sapphire Rapids atingiu a PRQ (Qualificação de lançamento do produto), que é o ponto em que a Intel está suficientemente satisfeita com o fato de os rendimentos serem altos o suficiente e o desempenho ser adequado para o silício ser feito para produtos de varejo.

O último negócio de bilhões de dólares da Intel, o Network and Edge group (NEX) é o único ponto realmente brilhante na divulgação de resultados deste trimestre. A receita do NEX aumentou 14% ano a ano, atingindo US$ 2,3 bilhões.

Ainda assim, o lucro operacional caiu severamente, caindo 85% para apenas US$ 75 milhões no trimestre. Por fim, a Intel viu uma forte demanda por seus produtos de rede mais dedicados, como 5G e Ethernet, enquanto os produtos Xeon vendidos como parte desse segmento foram atingidos por uma demanda menor.

Finalmente, os grupos sub-bilionários “emergentes” da Intel eram um saco misto. As receitas do AXG aumentaram um pouco, mas o grupo continuará a perder dinheiro por alguns anos até que a Intel entre totalmente no mercado e esteja enviando GPUs para clientes e servidores em grandes volumes. A Intel Foundry Services está em um barco semelhante, pois a Intel continua a fazer os investimentos necessários para entrar em grande escala no mercado de fabricação por contrato. Caso contrário, a Mobileye não era apenas lucrativa, mas crescia ano após ano. A Intel acaba de concluir o IPO da Mobileye esta semana, que embora não seja mais uma subsidiária integral da Intel, ainda será uma influência positiva na folha de lucros da Intel, já que a Intel ainda possui a maior parte do spin-off.

Então, o que vem a seguir para a Intel a partir daqui? Mesmo que a empresa acredite que já superou o que será o pior de seus trimestres do ponto de vista da lucratividade, a Intel ainda precisa se preparar e os investidores para o restante deste ciclo de queda, e o que (ainda) se espera que seja recessão econômica.

No que diz respeito às próprias projeções da Intel, a empresa agora está pedindo que o ano fiscal de 2022 entregue US$ 63 a US$ 64 bilhões em receita, o que representa uma queda de US$ 2 a US$ 4 bilhões em relação à projeção anterior (Q2). O que quer dizer que o mercado será mais brando do que a Intel estava pensando no final do segundo trimestre. Se as novas projeções acontecerem, isso reduzirá as receitas do ano de 14% a 16% em relação a 2021.

Isso também significa que a margem bruta da Intel não se recuperará totalmente este ano. A margem bruta para o ano está projetada para atingir 47,5%, com a expectativa de que o quarto trimestre em particular atinja 45%. A Intel ainda espera obter lucro, mas com a receita do quarto trimestre prevista para cair até 28% em relação ao trimestre do ano passado, eles ainda não estão fora disso.

Dado que as receitas e lucratividade da Intel não devem se recuperar imediatamente, a empresa deixou claro que as reduções de custos, incluindo demissões, estão a caminho. Demissões específicas ainda não foram anunciadas (algumas delas, sem dúvida, serão anunciadas nos próximos dias, agora que o período de ganhos acabou), mas sabemos que a Intel recebeu uma taxa de reestruturação de US$ 664 milhões neste trimestre para decretar essas demissões iminentes. . Em seu quadro atual, a Intel tem cerca de 114.000 funcionários.

Ao todo, a Intel quer economizar US$ 3 bilhões em custos para 2023, com isso acelerando em 2025. E como os gastos de capital são um dos maiores custos da Intel, é também onde eles farão alguns de seus maiores cortes. De acordo com a empresa, eles vão continuar construindo conchas fabulosas e, em seguida, enchê-las com equipamentos conforme a demanda ditar. Isso por si só deve permitir que a empresa reduza os gastos de capital em US$ 2 bilhões para 2023.

Por fim, a Intel também está deixando a porta aberta para quaisquer fusões, aquisições ou desinvestimentos que possam beneficiar a empresa, já que ela busca se concentrar em negócios de alta margem. Não há nada específico aqui para anunciar hoje, mas, como qualquer empresa que esteja passando por um aperto de cinto, a Intel estará analisando todas as suas opções.

No geral, embora o terceiro trimestre de 22 não tenha trazido à Intel o mesmo tipo de derrota que levou no segundo trimestre, a mensagem da empresa é que os desafios estão longe de terminar. Conforme observado pelo CEO Pat Gelsinger na divulgação de resultados da empresa: “estamos abordando custos de forma agressiva e impulsionando a eficiência em todo o negócio”, enquanto a Intel trabalha para se realinhar para enfrentar o resto deste ciclo de queda.



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